This is default featured slide 1 title

Go to Blogger edit html and find these sentences.Now replace these sentences with your own descriptions.

This is default featured slide 2 title

Go to Blogger edit html and find these sentences.Now replace these sentences with your own descriptions.

This is default featured slide 3 title

Go to Blogger edit html and find these sentences.Now replace these sentences with your own descriptions.

This is default featured slide 4 title

Go to Blogger edit html and find these sentences.Now replace these sentences with your own descriptions.

This is default featured slide 5 title

Go to Blogger edit html and find these sentences.Now replace these sentences with your own descriptions.

Thứ Hai, 12 tháng 6, 2023

EVE - Chặng đường mới đầy kỳ vọng

 

Hà Nội, ngày 10/06/2023 ( bài viết của bạn Dũng, nhóm nghiên cứu LCTV )


Năm 2022 vừa qua có lẽ là năm đáng nhớ nhất trong cả thập kỷ trở lại đây đối với các chứng sĩ, cả những người cầm cổ hay những người may mắn cầm tiền trong cả giai đoạn khốc liệt của pha downtrend.


Diễn biến những tháng đầu năm 2023 cũng khiến nhiều cao thủ hồi tưởng về giai đoạn “đổ nát” của thị trường những năm 2013-2015, khi mà VNIndex cũng như nền kinh tế trải qua liên tiếp những “cơn sóng dữ” như cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, đổ vỡ thị trường BĐS lan ra toàn hệ thống ngân hàng, tài chính, …


Nhưng cũng chính ở đó, trong điều kiện vĩ mô còn đối mặt với nhiều khó khăn thách thức cần giải quyết, không ít những “chồi non” lại vươn lên mạnh mẽ và trở thành những “đầu tàu” cưỡi đại sóng ở thời điểm hiện tại. Việc của những nhà đầu tư như chúng ta là tìm ra những “chồi non” trong đống đổ nát.


Thời điểm đó, ngay trong bối cảnh toàn bộ thị trường bất động sản đóng băng, hệ thống ngân hàng còn phải đối mặt với cả núi nợ xấu cần phải giải quyết, các doanh nghiệp kiệt quệ sau cơn bão lãi suất cho vay từng lên tới trên 30%/năm,… vẫn còn đó những doanh nghiệp với nội tại vững chắc, với nền tảng tài chính lành mạnh cùng sự định hướng đúng đắn trong đầu tư phát triển của ban lãnh đạo, đã vươn mình đột phá và giúp cổ đông gặt hái đầy “trái ngọt” chỉ sau vài năm kiên trì nắm giữ.

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) – câu chuyện thần kỳ của Ông Vua Thép Câu chuyện bắt đầu từ ngày 20/07/2016, trải qua 6 tháng đầu năm 2016, thép Hòa Phát đạt sản lượng bán hàng 785.000 tấn (1/5 so với năm 2022), chiếm hơn 20% thị phần thép xây dựng toàn quốc khi ấy.
Trước đó, nhà máy cán thép số 4 thuộc Khu liên hợp gang thép Hòa Phát tại Hải Dương chính thức được đưa vào chạy thử mẻ thép đầu tiên, hoàn thành đúng tiến độ đề ra và góp phần giúp tăng 50% năng lực sản xuất cho công ty, lên khoảng 2 triệu tấn/năm. Lúc này, đã có những thông tin về việc ban lãnh đạo HPG tiếp tục có kế hoạch đầu tư xây mới nhà máy để tăng công suất hoạt động.
Nửa năm sau, ngày 17/02/2017, HĐQT HPG đã họp và thông qua việc đầu tư thực hiện dự án Khu liên hợp sản xuất gang thép Hòa Phát Dung Quất 1 tại Khu Kinh tế Dung Quất – tỉnh Quảng Ngãi. Đây là khu liên hợp gang thép thứ 2 của HPG sau khu liên hợp tại Hải Dương và được xây dựng với mục tiêu nâng thêm gấp 3 công suất sản xuất lúc đó (thêm 4 triệu tấn/năm thép các loại) và chia đều thành 2 giai đoạn.
Đáng chú ý, với sự tích lũy và tăng trưởng đều đặn qua nhiều năm, Hòa Phát cũng có thể thu xếp cho mình khoảng 10.000 tỷ đồng vốn tự có để đối ứng dự án cùng với sự giúp sức từ vốn tín dụng và phát hành thêm từ cổ đông để hoàn thành dự án đúng kế hoạch trọng năm 2019 và 2020.
Quá trình đầu tư được thể hiện rõ trong phần TSCĐ của Hòa Phát qua các năm, với mức tăng đột biến hơn 5 lần từ 12.700 tỷ đồng lên 65.500 tỷ đồng trong giai đoạn 2016-2020 (tương ứng với khoảng 52.000 tỷ đồng tổng vốn đầu tư 2 giai đoạn của khu gang thép Dung Quất 1). Đi kèm với đó là mức tăng gần 3 lần của doanh thu từ 33.900 tỷ đồng lên 91.000 tỷ đồng trong giai đoạn này, trước khi đạt mức doanh thu đỉnh cao mọi thời đại 151.000 tỷ đồng năm 2021 (gần gấp 5 lần năm 2016).


Diễn biến giá cổ phiếu HPG cùng các chỉ số kinh doanh trong giai đoạn 2015-2021

Tất nhiên, tương ứng với mức tăng trưởng này thì trong năm 2018, giá cổ phiếu HPG cũng tăng miệt mài trong gấp hơn 5 lần từ nền giá 2016 trước khi tăng tiếp gần 3 lần tới mức đỉnh cuối năm 2021 vừa qua.


EPS và sự “pha loãng” cổ phiếu HPG 2 giai đoạn 2015-2017 và 2019-2021

Bên cạnh đó, nhìn biểu đồ trên ta có thể thấy HPG có mức tăng trưởng EPS khá ấn tượng trong mỗi giai đoạn đưa từng phần nhà máy mới vào hoạt động. Cụ thể là từ năm 2014, HPG đã đồng bộ sản xuất 2 giai đoạn nhà máy Hòa Phát Hải Dương và từ năm 2019 – 2020, 2 giai đoạn của Hòa Phát Dung Quất lần lượt đi vào hoạt động giúp sản lượng của công ty tăng mạnh cùng lợi nhuận đi kèm.
Do đó vẫn duy trì được mức tăng trưởng của EPS đồng thời đảm bảo cho HPG có thể đều đặn chi trả cổ tức ở mức 30%-40% bằng cổ phiếu và 5% tiền mặt cho cổ đông trong nhiều năm liền. Thêm nữa, đại dự án Dung Quất 2 đang được triển khai kỳ vọng sẽ đóng góp thêm công suất khoảng 5,6 triệu tấn/năm dự tính sẽ đi vào hoạt động từ quý I/2025. Tổng công suất của hai dự án này tại Khu kinh tế Dung Quất sẽ là 11,6 triệu tấn/năm. Vậy có lẽ câu chuyện về sự tăng trưởng thần kỳ HPG vẫn đang được viết tiếp …!!!

Công ty Cổ phần CMC (CVT) – mầm non vươn mình trong ngành vật liệu gạch
Ở 1 trường hợp khác là Công ty Cổ phần CMC khi trong giai đoạn 2012 - 2016, doanh thu của công ty tăng trưởng trung bình gần 40%/năm và lợi nhuận ròng tăng trung bình gần 90%/năm.
Cụ thể, trong năm tài chính 2013 doanh thu thuần của CVT đạt hơn 591 tỷ đồng, tăng hơn 100% so với năm 2012; trong khi đó lợi nhuận sau thuế đạt hơn 18,8 tỷ đồng tăng 60%. Sự tăng trưởng đột biến này có thể là do vào tháng 8/2012 công ty này đưa vào hoạt động nhà máy CMC2 - giai đoạn 1 (công suất thiết kế 5 triệu m2/năm, sản phẩm ceramic).


Diễn biến giá cổ phiếu CVT tăng mạnh trước khi đạt đỉnh vào tháng 1/2018

Chưa dừng ở đó, vào tháng 8/2015, công ty mới đưa nhà máy CMC2 - giai đoạn 2 vào hoạt động (công suất thiết kế 5 triệu m2/năm, sản phẩm granite với biên lợi nhuận cao hơn). Do đó, không khó hiểu khi doanh thu và lợi nhuận trước thuế CVT trong năm 2016 tăng đột biến. Theo đó, doanh thu thuần đạt 1.118 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 152 tỷ đồng, gần gấp 8 lần so với 2 năm trước đó. Mức tăng trưởng “nhảy vọt” này có được từ việc đầu tư nhà máy mới khiến TSCĐ của CVT tăng gần gấp đôi từ 267 tỷ đồng năm 2014 lên 506 tỷ đồng năm 2015.
image
EPS và sự “pha loãng” cổ phiếu CVT giai đoạn 2012-2017

Từ biểu đồ trên, điều tương tự ở với HPG có thể thấy rõ ở CVT khi công ty có mức tăng trưởng mạnh về lợi nhuận nhờ đầu tư nhà máy mới, TSCĐ tăng mạnh trong suốt giai đoạn 2012-2017 giúp EPS tăng khoảng 3-3,5 lần dù cho công ty luôn chi trả cổ tức tiền mặt ở mức cao từ 15%-25%. Tăng trưởng EPS chỉ bị điều chỉnh giảm khoảng 30% khi CVT tiến hành phát hành thêm tỷ lệ 1:1 trong năm 2014 để có thêm nguồn lực cho việc đưa nhà máy CMC2-giai đoạn 2 đi vào hoạt động và cổ đông của CVT cũng không phải chờ lâu khi mức EPS tăng trưởng gấp đôi ngay sau đó. Kết quả là giá cổ phiếu đã tăng ít nhất 5 lần trong 2 năm/

Như vậy có thể thấy, trong chu kỳ mới bắt đầu từ đống đổ nát sau khủng hoảng, vẫn còn đó những doanh nghiệp sản xuất với nền tảng tốt, tiềm lực được tích lũy đều đặn và khả năng duy trì hoạt động, đẩy mạnh đầu tư mới đem lại cho cổ đông của họ – những người tìm ra “viên kim cương trên đồi cát trắng” những thành quả xứng đáng với mức lợi nhuận hàng trăm phần trăm chỉ sau 2-3 năm. Không chỉ những ông lớn trong ngành như HPG, còn đó những PTB, CVT, NSH, … cũng đáng để chúng ta chú ý và nhìn lại như những nhân tố chính tạo nên con đại sóng chu kỳ của VNIndex trong từng giai đoạn vừa qua. Vậy ở các doanh nghiệp này có điều gì chung giúp tạo nên thành công?
Điều quan trọng chúng ta cần thấy rõ chính là việc các doanh nghiệp này đều tiềm lực tài chính tốt, được tích lũy qua nhiều năm tăng trưởng, lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận luôn duy trì ở mức cao cùng khả năng chiếm lĩnh tốt thị trường trong nước cũng như đẩy mạnh tham gia xuất khẩu. Đây cũng là cơ sở giúp các doanh nghiệp có lượng vốn lớn để “gồng gánh” qua khó khăn trong khủng hoảng đồng thời là bàn đạp để họ đưa ra nước đi quyết định của cuộc chơi là ĐẦU TƯ XÂY DỰNG NHÀ MÁY MỚI (nhà máy CMC2 của CVT và Hòa Phát Dung Quất).
Thêm nữa, với nội lực mạnh mẽ này, các doanh nghiệp này chỉ cần chấp nhận “pha loãng” với tỷ lệ vừa phải ở giai đoạn xây dựng ban đầu, qua đó đảm bảo sự “cô đặc” nhất định của cổ phiếu và giúp EPS tăng trưởng liên tục kèm với chính sách cổ tức đều đặn hàng năm. Đây là những nền tảng quan trọng, yếu tố tiên quyết giúp các “chồi non” này vươn lên mạnh mẽ với mức sản lượng tăng gấp nhiều lần trong nhiều năm liên tục. Chính điều này cũng lý giải hiệu suất vượt trội của các cổ phiếu này so với VNIndex cũng như các doanh nghiệp niêm yết khác trong cùng giai đoạn.

Trở lại với hiện tại, bạn sẽ hành động ra sao nếu trong giai đoạn khó khăn này, ẩn sau hàng ngàn doanh nghiệp niêm yết nhưng vẫn có 1 “chồi non” ngành sản xuất có hơn 1/3 tổng tài sản là khoảng 500 tỷ đồng tiền mặt trong két, đang dẫn đầu ngành hoạt động với hệ thống phân phối hơn 500 cửa hàng phủ khắp cả nước.
Doanh nghiệp vẫn đều đăn tăng trưởng doanh thu gần 20% trong các năm gần đây, duy trì tỷ suất lợi nhuận gộp ở mức cao quanh 35% nhưng thị trường vẫn chỉ định giá cổ phiếu này ở quanh mức PB 0.7!!! Và điểm đặc biệt là, đúng vào thời điểm cổ phiếu break khỏi vùng tích lũy ròng rã nhiều năm, doanh nghiệp này cũng ĐÃ HOÀN THÀNH XÂY DỰNG NHÀ MÁY MỚI VÀ CHUẨN BỊ ĐƯA VÀO HOẠT ĐỘNG …

Và câu trả lời chính là Công ty cổ phần Everpia (HOSE: EVE), doanh nghiệp chuyên sản xuất Chăn, ga, gối, đệm (chiếm khoảng 65% doanh thu), Bông tấm (chiếm khoảng 25% doanh thu) và sản phẩm nội thất các loại, có thương hiệu dẫn đầu thị trường trong mảng kinh doanh này mà chúng ta vẫn thường biết tới với cái tên Everon.
Cùng đánh giá những điểm nổi bật của EVE vào thời điểm hiện tại:
Các yếu tố tài chính cơ bản: Xem xét trên báo cáo tài chính, có thể thấy EVE luôn duy trì mức lợi nhuận sau thuế dương và đảm bảo mức EPS ổn định qua các năm cùng chính sách cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ 10-20% suốt từ năm 2011 và không kèm “pha loãng” (ngoại trừ năm 2016 chia cổ tức bằng cổ phiếu để tăng nội lực cho công ty và chỉ chia thưởng thêm từ nguồn cổ phiếu quỹ năm 2022). Như vậy, năm nay là năm thứ 8 liên tiếp EVE duy trì sự cô đặc về cơ cấu vốn góp chủ sở hữu.

Tỷ lệ nợ vay của EVE được duy trì ở mức lành mạnh với khoảng hơn 370 tỷ đồng dư nợ tín dụng, chỉ chiếm hơn 1/3 vốn chủ sở hữu. Trong đó, 220 tỷ đồng vay ngắn hạn và 150 tỷ đồng vay trung dài hạn (phục vụ xây dựng nhà máy mới). Lượng dư nợ này thậm chí còn thấp hơn tổng lượng tiền mà doanh nghiệp đang duy trì ở mức gần 500 tỷ đồng, thêm nữa là gần 400 tỷ đồng hàng tồn kho chủ yếu là thành phẩm được quay vòng liên tục và duy trì ở mức ổn định qua các năm.
image

Nền tảng tài chính lành mạnh giúp các khoản vay của EVE được hưởng mức lãi suất rất thấp trong bối cảnh nền lãi suất toàn thị trường hiện vẫn ở mức cao
Về kết quả kinh doanh, với việc cơ cấu bán lẻ B2C chiếm tỷ trọng cao với hơn 500 cửa hàng phân phối, các đối tác B2B là các khách sạn 5 sao và các tập đoàn quốc tế lớn, đại dịch Covid 19 có ảnh hưởng khá lớn tới kết quả kinh doanh của EVE những năm qua. Tuy nhiên, công ty cũng đã nhanh chóng hồi phục với mức Doanh thu năm 2022 đạt 1.022 tỷ đồng, tăng 18% yoy và là mức cao thứ 2 trong lịch sử hoạt động (chỉ sau cao điểm năm 2018), cùng với đó lợi nhuận sau thuế phục hồi ấn tượng 53% lên mức 91,6 tỷ đồng, hơn gấp đôi kết quả năm 2020 và giúp EPS đạt gần 2.200 đồng, cao nhất kể từ lần chia tách gần nhất năm 2016.


Chăn, ga, đệm và Bông tấm vẫn là 2 nhóm sản phẩm “chủ lực” của EVE

Như vậy, có thể nhận thấy EVE sở hữu cơ cấu vốn hết sức “cô đặc”, nền tảng tài chính lành mạnh, nội lực tăng trưởng mạnh mẽ và ngày càng được củng cố với kết quả kinh doanh tăng trưởng ổn định qua các năm.
Điều chờ đợi các nhà đầu tư hiện tại chính là 1 pha Break mạnh mẽ về năng lực sản xuất như cái cách mà CVT hay HPG đã làm trong giai đoạn trước đây. Và ban lãnh đạo của EVE cũng không để chúng ta chờ đợi lâu khi dự án Nhà máy Everpia tại KCN Giang Điền với quy mô 25 triệu sản phẩm/năm chuẩn bị được khai trương trong tháng 7/2023 tới đây.


Khoản mục “Xây dựng cơ bản dở dang” quý I/2023 của EVE

Dự án có tổng mức đầu tư 10 triệu USD (khoảng 235 tỷ đồng) và hiện đã được EVE giải ngân gần 150 tỷ đồng theo BCTC quý I/2023 vừa công bố.
Dự án nhà máy mới chuẩn bị đưa vào khai thác trong tháng này và được kỳ vọng sẽ “Xây dựng Everpia phát triển thành một doanh nghiệp không thể thiếu trong xã hội” theo lời ông Lee Jae Eun – CEO của EVE.

Các chính sách vĩ mô hỗ trợ:
Cùng với xu hướng giảm mặt bằng lãi suất của NHNN, EVE được kỳ vọng tiếp tục hưởng lợi trực tiếp từ chính sách giảm thuế GTGT 2% vừa được Chính phủ ban hành và có hiệu lực trong thời gian từ ngày 1/7/2023 đến hết ngày 31/12/2023. Qua đó, kết quả kinh doanh của EVE được mong chờ sẽ tiếp tục phục hồi mạnh mẽ và bứt phá trong năm 2023, tạo đà cho những kế hoạch trong trung dài hạn của doanh nghiệp.
Trên thực tế trước đó, quy định giảm 2% thuế GTGT đã được áp dụng kể từ ngày 1/2/2022 đến 31/12/2022 và phần nào đóng góp đáng kể vào mức tăng doanh thu 155 tỷ đồng (tương ứng gần 18%) và gần 90 tỷ lợi nhuận gộp (tương ứng hơn 30%) trong kết quả kinh doanh của EVE năm 2022.
Đồ thị kỹ thuật:
Với trường hợp của CTV (giai đoạn 2012-2013; 2015-nửa đầu 2016) hay HPG (giai đoạn 2015- nửa đầu 2016; 2019-nửa đầu 2020) hay nhiều doanh nghiệp khác trong giai đoạn ban đầu đầu tư tăng thêm TSCĐ (các nhà máy sản xuất), giá cổ phiếu đều được giao dịch với khối lượng thấp, trong một nền giá tích lũy đi ngang, biên độ hẹp.


Theo BCTC 2016, giá trị TSCĐ của CVT tăng gấp đôi sau khi nhà máy mới được đưa vào hoạt động

image
image
Giai đoạn TSCĐ gia tăng mạnh ở HPG khi nhà máy mới được đưa vào hoạt động năm 2016 và 2019
Xu hướng tích lũy này được kết thúc sau khi giá cổ phiếu sau được Break mạnh mẽ khỏi nền giá và bước vào pha tăng giá trong dài hạn với khối lượng giao dịch tăng dần. Đi kèm với đó là một loạt những thông tin về sự “nhảy vọt” trong kết quả kinh doanh như tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận, EPS, … cùng những kỳ vọng về thành công khi nhà máy mới đi vào hoạt động dần được thấy rõ ràng và thỏa mãn số đông nhà đầu tư trên thị trường.
image
image
Nền giá tích lũy tương ứng của HPG và CVT trước khi Break

Nền giá tích lũy của EVE trong nhiều năm gần đây
Điều tương tự có vẻ cũng đang xảy ra với EVE khi cổ phiếu này đang tự “xây” cho mình 1 nền tích lũy đi ngang chủ yếu quanh mức 11.000 đồng với biên độ dao động khoảng 20%-30%, và khối lượng giao dịch phần lớn chỉ vài chục nghìn cổ phiếu/phiên trong khoảng 5-6 năm vừa qua.
Tuy nhiên, đi kèm với những Break về nội tại doanh nghiệp cũng như các yếu tố vĩ mô kể trên, hiện đã có dấu hiệu giá cổ phiếu Break khỏi nền tích lũy khi khối lượng giao dịch những phiên gần đây lên tới vài trăm nghìn cổ phiếu được trao tay kèm theo là mức giá tăng mạnh 30%-50% khỏi vùng nền tích lũy. Điều này cho thấy “dòng tiền thông minh” có vẻ đã nhận ra cơ hội đang ngày một rõ ràng ở EVE!!!

Như vậy, EVE đã gần như hội tụ đủ các yếu tố để trở thành 1 siêu phẩm trong giai đoạn tới của thị trường. Sẽ không còn mức vốn hóa 3 con số (700 tỷ đồng) và định giá dưới giá trị sổ sách (PB 0,7) dành cho EVE!!!


Một vài tin bên lề:


• Dự kiến, nhà máy mới sẽ tập trung vào hoạt động sản xuất bông tấm, khăn và đệm lò xo • Công ty đầu tư 36 tỷ đồng cho hoạt động kinh doanh gồm dự án tái định vị thương hiệu Everon, kế hoạch marketing đệm lò xo nghiên cứu và ra mắt sản phẩm mới và phần mềm chăm sóc khách hàng. Cùng đó, Everpia chi đầu tư 30 tỷ đồng nâng cao năng lực sản xuất vận chuyển và 44 tỷ đồng để hoàn thiện nhà máy mới Giang Điền.
• Everpia đầu tư 40 tỷ đồng vào quỹ của Mirae Asset Fund, nhắm đến các dự án/ công ty để mở rộng hệ sinh thái khi website Everon trở thành một trang thương mại điện tử. Các công ty mục tiêu có thể là các đơn vị vận chuyển, lưu trữ kho bãi…
• EVE đẩy mạnh mô hình bán lẻ omnichannel – vừa trực tiếp vừa trực tuyến
• Tại nhà máy của công ty ở Đồng Nai còn một khu đất chưa khai thác, được công ty tiến hành cho thuê
• Mới đây EVE đã chính thức chiêu mộ thành công được một nhà thiết kế nổi tiếng người Tây Ban Nha, đã từng làm việc cho tập đoàn thời trang lớn nhất thế giới Zara để nâng tầm chất lượng sản phẩm.
• Sau việc hợp tác với VMLY&R hồi tháng 8/2022 để xây dựng chiến lược tái định vị thương hiệu, hoạt động này được kỳ vọng diễn ra mạnh mẽ vào năm 2023 thông qua việc mở các cửa hàng cung cấp các sản phẩm đồ dùng gia đình. Công ty dự kiến khai trương 2 cửa hàng flagship đầu tiên vào ngày 11/11/2023.
• Tại Đại hội, cổ đông đã nhất trí bầu ông Lee Bang Hyun vào HĐQT của công ty. Nhân sự sinh năm 1990 này đã có thời gian công tác tại xưởng sản xuất, sau đó đảm nhận vị trí tại phòng kế hoạch, marketing và hiện là nhân sự dẫn dắt bộ phận thực hiện dự án tái định vị thương hiệu mà công ty đang tiến hành. Trẻ hóa nhân sự giúp tăng khả năng tiếp cận thị trường khách hàng GenZ theo định hướng kế hoạch của EVE
• Ngày 11/11/2023 là ngày sinh nhật 30 tuổi của Everpia

Nhóm nghiên cứu Công ty Đầu tư tài chính LCTV

Thứ Sáu, 19 tháng 5, 2023

EVE - chăn gối đệm và tiêu dùng bền vững



 


Có lẻ khi nói đến Everon thì Người Tiêu Dùng (NTD) sẽ nghĩ ngay đến các sản phẩm chăn ga, gối nệm cao cấp của Hàn Quốc. 

Everon gắn liền với linh hồn và không khí ấm áp của căn phòng ngủ của bạn. Nhưng 2023 sẽ là bước ngoặt lịch sử phát triển hơn 30 năm của Everon . Không chỉ đáp ứng nhu cầu trong khuôn viên chật hẹp của căn phòng ngủ mà Everon sẽ đem đến trải nghiệm tuyệt vời khác cho tất cả căn phòng khác nhà bạn. 

Home Fashion chính là khái niệm mới, chiến lươc mới và hướng đi mới đầy hiện đại, xu hướng và hứa hẹn thành công . Một trong những bước đi đầu tiên cho chiến lược phát triển mở rộng này chính là hợp tác với VMLY&R Việt Nam để định vị cho thương hiệu mới bên cạnh thương hiệu hiện tại Everon.



Ngoài ra để phát triển thì nhân sự là một trong những yếu tố cực kỳ quan trọng, mới đây EVE đã chính thức chiêu mộ thành công được một nhà thiết kế nổi tiếng người Tây Ban Nha, đã từng làm việc cho tập đoàn thời trang lớn nhất thế giới Zara để cùng nhau xây dựng thương hiệu này, Là một cổ đông đang và sẽ quan tâm EVE chúng tôi mong rằng EVE sẽ thành công mạnh mẽ với con đường đã chọn.

Trong tháng 8.2022 EVE đã động thổ nhà máy mới tại KCN Giang Điền nhằm nâng công suất và năng lực sản suất để đáp ứng nhu cầu hồi phục mãnh mẽ sau đại dịch. Theo thông tin họp ĐHCD 27.4.2023 nhà máy đã xây dựng hoàn thiện theo đúng tiến độ và dự kiến 1.6.2023 sẽ đi vào sản suất sẽ góp phần cho doanh thu và lợi nhuận EVE sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trong 2024-2025. 


Năm 2022 vừa qua cũng là năm EVE đạt lợi nhuận sau thuế hơn 90 tỷ đồng cao nhất nhiều năm dù trong 2022 rất nhiều công ty bị ảnh hưởng cực lớn với đại dịch , nhưng EVE đã trở lại mạnh mẽ vượt hơn 30% kế hoạch lợi nhuận. Với vốn điều lệ 420 tỷ mà EVE hiện có hơn 500 tỷ tiền mặt và vốn chủ hơn 1030 tỷ có lẽ hàng hiếm trên thị trường, có thể nói với công ty có thương hiệu mạnh trong ngành tiêu dùng mà có P/B =0.6 và P/E chưa đến 7 thì định giá EVE đang rất là rẻ mạt. 

 EVE đang cần một luồng gió đông của nhà đầu tư cùng đến đánh thức nàng công chúa kiêu kỳ mà đang ngủ quên khá lâu rồi. Với kỳ vọng p/b cho các doanh nghiệp tiêu dùng từ 1.8-2 thì định giá EVE quanh vùng 38-40 là sẽ hợp lý.

Thông tin thêm hôm ĐHCD EVE 2023 dự kiến cổ tức 11% tiền EVE sẽ được chốt trong tháng 6.2023 , EVE có lẻ doanh nghiệp hiếm trên thị trường việt nam duy trì cổ tức tiền mặt đều đặn trong 10 năm qua :)
Sau mùa DHCD vừa qua có lẽ sẽ đến mùa con ong đi lấy mật và mật sẽ đến với doanh nghiệp có tài chính lành mạnh , dòng tiền tốt và trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ cao đều đặn cho cổ đông

---

Ngày 27/04, Công ty cổ phần Everpia (mã chứng khoán EVE) đã tổ chức Đại hội cổ đông thường niên 2023, thông qua tất cả các báo cáo và tờ trình.

Everpia kết thúc năm tài chính 2022 với doanh số đạt 1.024 tỷ đồng tăng 18%, lợi nhuận đạt 91 tỷ đồng tăng 54% so với năm 2021, hoàn thành vượt chỉ tiêu doanh thu và lợi nhuận đã thông qua trước đó. Sự tăng trưởng vượt bậc này đến từ cả 03 ngành hàng mà công ty đang hoạt động gồm: Chăn ga gối đệm, Bông tấm và Khăn với sự tăng trưởng lần lượt là 26%, 12% và 5%.

EVE: Đặt kế hoạch lợi nhuận khiêm tốn để dồn lực “hồi sinh” thương hiệu Everon - Ảnh 1.

Theo phương án phân phối lợi nhuận đã được ĐHĐCĐ thông qua, Everpia sẽ chi trả cổ tức năm 2022 bằng tiền với tỷ lệ 11%. Như vậy, Ban lãnh đạo công ty đã thực hiện đúng lời hứa với cổ đông từ năm 2016 đó là sẽ dành tối thiểu 50% lợi nhuận có được trong kỳ để trả lại cho cổ đông.

Mặc dù kết quả kinh doanh 2022 khá ấn tượng, Everpia lại đề xuất mức tăng trưởng khiêm tốn về doanh thu và kế hoạch lợi nhuận giảm sâu với tỷ lệ lợi nhuận dự kiến chỉ 5% cho năm 2023.

Trả lời thắc mắc của cổ đông về vấn đề này, Everpia cho biết: “ Lợi nhuận 2023 sẽ bị ảnh hưởng bởi chi phí khấu hao cho nhà máy mới tại Giang Điền và chi phí cho việc tái định vị thương hiệu Everon.

Như nhiều thương hiệu lâu đời khác, Everon đang đứng trước bài toán dần mất đi vị thế dẫn đầu và sự kết nối với tập khách hàng trẻ tuổi.

Việc “hồi sinh” Everon là vô cùng cần thiết nhằm ứng phó với những thay đổi về bối cảnh cũng như nhu cầu phát triển những lợi thế cạnh tranh mới. Everon mới vẫn duy trì những giá trị cốt lõi mà người tiêu dùng biết đến, đồng thời sẽ đem lại những giá trị mới lạ và đồng điệu hơn với người tiêu dùng thế hệ Millennials. Những mục tiêu mà chúng tôi theo đuổi trong giai đoạn khó khăn này thể hiện quyết tâm của chúng tôi trong việc tạo lập các giá trị lâu dài cho khách hàng và chính cổ đông công ty”.

Về nhà máy mới của Everpia tại Giang Điền, phía công ty cho biết nhà máy sẽ chính thức đi vào hoạt động từ 1/6 tới. Đây là nhà máy sản xuất Chăn ga gối đệm đầu tiên tại Việt Nam đạt chứng chỉ cao nhất về công trình xanh – EDGE Advance.

---

Doanh thu và lợi nhuận sau thuế quý I/2023 của Công ty cổ phần Everpia (EVE – sàn HOSE) giảm nhẹ (so với cùng kỳ). Mảng Chăn - ga - gối - đệm đi ngang trong khi mảng Bông tấm đang hồi phục mạnh (tăng 21%) 

Cơ cấu doanh thu theo sản phẩm quý I/2023: Chăn ga đạt 126 tỷ đồng đi ngang so với cùng kỳ năm ngoái), Bông tấm đạt 48 tỷ đồng (tăng 21%) và Khăn đạt 18 tỷ đồng (giảm 21%), khác đạt 18 tỷ đồng (giảm 6%).

Biên lợi nhuận gộp tăng từ 33,1% lên 35,9%do biên gộp của Chăn ga gối đệm hồi phục từ 32% lên 36%.

EVE đặt kế hoạch kinh doanh năm 2023 lần lượt là 1.000 tỷ doanh thu và 55 tỷ lợi nhuận sau thuế

 dự phóng kết quả kinh doanh năm 2023 cho EVE lần lượt là 1.092 tỷ doanh thu (tăng 26% so với năm trước) và 81 tỷ lợi nhuận sau thuế(tăng 36%). EPS fw năm 2023 đạt 2.150 đồng/CP, tương đương với mức P/E fw là 7,6.

Định giá cổ phiếu EVE với giá mục tiêu 25.000 -30.000 đồng,







Thứ Tư, 17 tháng 5, 2023

FRT dự báo lỗ ròng 2023, giá thị trường 64k kém hấp dẫn

 

Chuỗi FPT Shop sẽ lỗ ròng 138 tỷ đồng trong năm nay, lạc quan về triển vọng của chuỗi nhà thuốc Long Châu


lợi nhuận FPT Retail trong năm nay sẽ ghi nhận lỗ ròng bởi ảnh hưởng từ kết quả kinh doanh của chuỗi FPT Shop. Trong khi đó, chuỗi Long Châu được dự báo sẽ là yếu tố hỗ trợ cho lợi nhuận của doanh nghiệp trong giai đoạn 2023 về sau.

năm 2023, doanh thu của CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail - Mã: FRT) tăng nhẹ so với cùng kỳ nhưng sẽ lỗ ròng 21 tỷ đồng (cùng lỳ lãi 390 tỷ đồng) do triển vọng tiêu thụ hàng điện tử - điện máy thấp.

Kết thúc quý I, chuỗi FPT Shop có 807 cửa hàng; trong đó, số lượng cửa hàng bán đồ gia dụng đạt mốc 424 cửa hàng, tăng 144 cửa hàng so với đầu năm 2023.  

 dự báo doanh số bán hàng tại cửa hàng hiện hữu của FPT Shop sẽ giảm 30% trong năm nay, trước khi phục hồi lên 10% trong hai năm 2024 và 2025. Biên lợi nhuận gộp của chuỗi này cũng được dự báo giảm xuống còn 8,7% và 10,1% ở giai đoạn 2023-2024, bởi nhu cầu thấp sẽ dẫn đến việc phải giảm biên lợi nhuận gộp để kích thích doanh thu.

Do đó, chuỗi FPT Shop sẽ ghi nhận lỗ ròng 138 tỷ đồng trong năm nay, giảm mạnh so với mức dự báo lãi 201 tỷ đồng tại báo cáo cập nhật trước đó.

Đồng thời, tại cuối quý I, tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu của FPT Retail ở mức 1,9 lần.  trong môi trường lãi suất tương đối cao, điều này sẽ tạo thêm gánh nặng cho biên lợi nhuận ròng của công ty.   

 Long Châu sẽ vượt qua tác động tiêu cực của nền kinh tế một cách tương đối tốt do nhu cầu về thuốc ít biến động.

Điều này cho phép Long Châu tiếp tục cải thiện biên lợi nhuận trong giai đoạn mở rộng mà không ảnh hưởng đáng kể đến tỷ lệ doanh số trên cửa hàng trong bối cảnh sức tiêu dùng giảm ở ngắn hạn. 

Dự báo biên lợi nhuận gộp trong năm 2023 của Long Châu sẽ ở mức 24,5% và giai đoạn 2024-2025 sẽ lần lượt đạt 25,8% và 27% nhờ kế hoạch mở thêm 400 cửa hàng trong năm nay cũng như thêm 600 cửa hàng mới trong giai đoạn 2024-2025. Long Châu cũng là chuỗi nhà thuốc lớn duy nhất có kế hoạch mở rộng trong năm 2023.

Trong quý I, Long Châu đã mở thêm 56 cửa hàng mới và biên lợi nhuận gộp đạt 23,4%. Đơn vị phân tích kỳ vọng Long Châu sẽ là nguồn lợi nhuận chính của FPT Retail và gần như bù đắp khoản lỗ của FPT Shop trong năm nay. 

Còn giai đoạn 2024 - 2025, Long Châu được kỳ vọng sẽ đóng góp lần lượt 69% và 51% vào lợi nhuận ròng của FPT Retail. 

(Nguồn: VCSC).

Ba tháng đầu năm, FPT Retail ghi nhận doanh thu đi ngang so với cùng kỳ, đạt 7.753 tỷ đồng và lỗ ròng 5 tỷ đồng (cùng kỳ lãi 165 tỷ đồng). 

Trong đó, doanh thu của chuỗi FPT Shop đạt 4.513 tỷ đồng, giảm 20% so với cùng kỳ và Long Châu ghi nhận doanh thu đạt mức 3.284 tỷ đồng, tăng 52% so với quý I/2022. 

Cuối quý I, tổng tài sản của FPT Retail đạt 9.440 tỷ đồng, giảm 10% so với đầu năm. Hàng tồn kho chiếm đến 67% tổng tài sản, ở mức 6.303 tỷ đồng. Công ty có 922 tỷ đồng tiền và tiền gửi ngắn hạn.

Nợ phải trả của công ty ở mức 7.389 tỷ đồng, giảm 13% so với đầu năm. Trong đó dư nợ vay tài chính là 4.898 tỷ đồng, toàn bộ là vay ngắn hạn.

Vốn chủ sở hữu ghi nhận 2.051 tỷ đồng,trong đó, 818 tỷ đồng là lợi nhuận sau thuế chưa phân phối.

(Nguồn: Hoàng Kiều tổng hợp từ báo cáo tài chính của FPT Retail).

Chủ Nhật, 12 tháng 4, 2020

Canh short , thị trường vẫn trong nhịp giảm

Nhận định tuần 13/4-20/4:

Trong tuần qua, thị trường đã có đợt phục hồi khá mạnh, tổng số điểm phục hồi là 105 điểm, tính từ ngày 30/3, như vậy, trong tuần tới, Vnindex sẽ chạm ngưỡng kháng cự trong vùng 765 điểm.

Dòng tiền vào thị trường là tương đối khỏe, do kỳ vọng vào gói hỗ trợ của chính phủ khi dịch bệnh tàn phá khá nặng nền kinh tế trong quý 1 và quý 2.

Vnindex phục hồi cùng với đà bật tăng của các chỉ số chứng khoán khác trên thế giới như DJ, Stoxx....  chính phủ nhiều nước và ngân hàng trung ương liên tục bơm ra các gói kích thích kinh tế chưa từng có trong lịch sử, mặc dù số người thất nghiệp và chỉ số tăng trưởng kinh tế sụt giảm mạnh kể từ năm 1939, đại khủng hoảng lớn nhất trong lịch sử.

Chúng tôi nhận định thị trường tuần tới như sau:

1. Chỉ số Vnindex sẽ còn tăng, nhưng tốc độ chậm dần khi đã vào vùng kháng cự tương đối mạnh là 750-765 điểm, nếu quan sát trên đồ thị kỹ thuật, thì khi chạm Bollinger band trên thường có chỉnh, là 780 điểm.

Sự sụt giảm hiện tại hơi giống mô hình Dead cat bouce ( cú nảy của con mèo chết ) theo kỹ thuật, nhất là khi nền kinh tế thế giới đang bước vào suy thoái kéo dài.

KQKD của nhiều tổng cty tập đoàn đã được hé lộ, như HVN, các cty dầu khí... nhìn chung là lỗ lớn, chưa có triển vọng phục hồi ngắn hạn trong khi giá cổ phiếu tuần qua đã tăng trần, vì vậy, khách hàng cần tránh mua vào các cp hàng không, dầu khí trong tuần sau , tránh sự sụt giảm trở lại.

- Đối với ngành ngân hàng, KQKD sẽ phản ánh cụ thể vào quý 3,4 năm nay, nhưng chắc chắn rằng KQKD quý 1/2020 này cũng chưa thể vượt được cùng kỳ năm trước. Chúng tôi quan sát thấy SHB đã có sự tăng giá từ 5k - 17k, và kéo dài thời gian nộp tiền tăng vốn tới 21/4, ngoài SHB, thì nhóm VCB - BID - VPB - CTG ... theo như kỳ vọng KQKD năm nay thì giá cũng không hề rẻ theo định giá của chúng tôi,

2- Khi chính phủ các quốc gia đồng loạt bơm tiền để kích thích kinh tế, trong bối cảnh đứt gãy chuỗi cung và cầu thế giới, điều này sẽ không gây ra lạm phát, trái lại, giảm phát đang diễn ra. CPI trong 3 tháng đầu năm tại VN chỉ tăng nhẹ, tuy vậy, quả bong bóng nợ sẽ tàn phá kinh tế các nước sau đại dịch, như ở Châu Âu, quốc gia có nợ công tăng kịch trần như Ý, TBN sẽ cực kỳ khó khăn, quả bong bóng nợ sẽ tàn phá nước Mỹ còn hơn cả khủng hoảng 2008, khi FED liên tục bơm tiền không giới hạn trong bối cảnh thất nghiệp nước Mỹ lên tới gần 17 tr người sau 3 tuần Covid tàn phá.

Điều này dẫn tới việc nhiều công ty sẽ phá sản, kinh tế trong quý 2 sẽ đối mặt với khủng hoảng mặc dù tình hình dịch bệnh có thể được cải thiện.

3- Trong ngày 26/3-27/3, chúng tôi có khuyên nhà đầu tư nên bắt đáy 1 phần vào cp khi giá cp sụt giảm sâu, sau đó từ 30/3- nay thị trường tăng liên tục, nhiều cp đã tăng 35-40% từ đáy 30/3, giá cp cũng đã vượt quá kỳ vọng, vì vậy, tuần tới là thời điểm canh bán ra, đối với thị thế phái sinh có thể quay trở lại vị thế Short khi vnindex vượt 780 điểm ( nếu có )


Chủ Nhật, 15 tháng 4, 2018

Phân tích thị trường quý 2/2018: tiếp tục bùng nổ hay sụt giảm ?

Trong tuần qua, chỉ số VNindex sụt giảm 3%, ghi nhận sự điều chỉnh mạnh thứ 2 kể từ ngày 6/2/2018. Trước đó, Vnindex đã liên tục ghi nhận các mức điểm cao nhất lịch sử, 1204 điểm vào ngày 9/4/2018.

Tuy tăng điểm, nhưng mức độ lan tỏa không cao, gần như Vnindex duy trì đà tăng nhờ vào sự đóng góp của các cổ phiếu có vốn hóa lớn, ảnh hưởng tới chỉ số như VIC, VJC, BVH, GAS. Nhóm kéo tiền vào thị trường mạnh nhất là dòng ngân hàng thì đà tăng đã chững lại từ nửa cuối tháng 3.

Tựu chung lại, câu hỏi của nhà đầu tư đều xoay quanh 1 vấn đề:

- Thị trường đã đạt đỉnh hay chưa ? đây là điều chỉnh bình thường hay khởi đầu cho 1 đợt đảo chiều xu hướng, kịch bản xấu là suy thoái trở lại như giai đoạn 2008 -2011 ? hoặc giống như tháng 5/2006 là thị trường sụt giảm từ 632 điểm về 400 điểm vào tháng 8 rồi mới bật lên vượt đỉnh ?

Trả lời cho câu hỏi này, theo tôi, chúng ta cùng phân tích rõ mấy nhóm yếu tố sau đây: 

- Nhóm yếu tố vĩ mô ( lạm phát, lãi suất, tỷ giá, tăng trưởng GDP, chính sách tiền tệ, các thị trường hàng hóa, BĐS khác, các hiệp định thương mại, nguy cơ xung đột khu vực, vân vân )

- Nhóm yếu tố thị trường ( sự tăng trưởng của từng nhóm ngành, tốc độ gia tăng của giá cổ phiếu so với tốc độ tăng trưởng của DN, chất lượng của sự tăng trưởng, tình hình margin trên thị trường, sự mở rộng / tham gia của nhóm nhà đầu tư trong nước, nước ngoài, ...  kỳ vọng của các tổ lái/ đội nhóm môi giới lớn, các yếu tố mang tính kỹ thuật.... )

Như vậy, để có thể phân tích thật rõ nét, đòi hỏi sự nghiên cứu công phu và số liệu chi tiết cho từng đánh giá, mà chỉ 1 nội dung trong nhóm những nội dung mà tôi nêu ở trên thôi cũng có thể tạo thành những chuyên đề trong các cuộc hội thảo lớn, vì vậy, trong bài viết này, tôi chỉ có thể nêu sơ lược, vắn tắt các ý chính, giúp nhà đầu tư định hướng hoạt động đầu tư của mình.

I/ Phân tích vĩ mô: Đối với hoạt động đầu tư hay đầu cơ, đặc biệt là khi tham gia vào thị trường hàng hóa có độ biến động cao như cổ phiếu, hoặc Bất động sản, thì yếu tố vĩ mô đóng vai trò nền tảng quyết định. Trong các yếu tố này, thì tôi coi bộ 3 : lạm phát, ( biểu hiện qua CPI hàng tháng/ năm ) - lãi suất - tỷ giá, độ mở của chính sách tiền tệ của ngân hàng nhà nước ( SBV ) là những tiền đề cơ bản, quan trọng nhất, là nền tảng của các nền tảng.

Tại sao lại như vậy ?

Trong hoạt động đầu tư cổ phiếu, thì chúng ta thường dùng tỷ suất chiết khấu ( dựa trên lợi suất kỳ vọng và lợi suất phi rủi ro, chi phí sử dụng vốn bình quân... ) để định giá cổ phiếu, đây là quan hệ ngược chiều, nếu lạm phát ( hoặc lãi suất ) ở mức thấp, khi sử dụng các mô hình định giá phổ biến như chiết khấu dòng tiền, thì mức chiết khấu thấp sẽ cho phép giá cp được kỳ vọng ở 1 mức cao hơn.

 Về phía doanh nghiệp, rõ ràng DN sẽ không phải trả 1 mức chi phí cao khi đi vay vốn ngân hàng, những DN sử dụng đòn bẩy nợ cao với lãi suất thấp sẽ tối đa hóa được hiệu quả đầu tư, mang lại lợi ích vượt trội cho cổ đông nhờ chiếm dụng được vốn rẻ, ngược lại, khi lãi suất tăng lên, như giai đoạn 2011, những DN như vậy sẽ gặp khó khăn rất lớn với NỢ PHẢI TRẢ tăng cao, ăn mòn hết lợi nhuận, thậm chí ăn mòn cả vốn chủ sở hữu, có thể kể tới hàng loạt cái tên trong giai đoạn này thuộc về các nhóm ngành BĐS, các công ty vận tải biển, các DN sản xuất và thép thương mại, kéo theo đó là chuỗi domino nợ xấu tồn đọng tại các ngân hàng, khiến bảng Balance sheet của các bank trở nên xấu với nợ nhóm 2-3 tăng rất cao.

Hiện tại thế nào ?

Nền kinh tế của chúng ta sang năm 2018 đã có độ mở rất lớn, so với 15 năm trước khi tôi tham gia vào thị trường, đồng việt nam gần như neo vào 1 giỏ tiền tệ trong đó đồng đô la chiếm tỷ trọng cao, những biến động và chính sách của FED đều được SBV theo dõi chặt, và ảnh hưởng ở mức nhất định tới làn sóng đầu tư của nguồn vốn gián tiếp thông qua hoạt động của các quỹ ETFs trên thị trường ( ở đây tôi chỉ giới hạn tại hoạt động đầu tư chứng khoán, không mở rộng sang các lĩnh vực khác bên ngoài như đầu tư trực tiếp )

Trong năm nay, FED còn có 2-3 đợt tăng lãi suất, như đã phân tích ở trên, 1 đặc điểm chung là khi lãi suất tăng, thì giá cp phải giảm, và chúng ta đã chứng kiến 1 hiện tượng trong 3 tháng gần đây là chỉ số DJ đã giảm từ gần 26.400 điểm còn 24.300 điểm.

Ở VN, trong quý 1/2018, chỉ số CPI có nhích tăng nhẹ, nhưng không đáng kể, CPI tháng 3/2018 giảm 0,27% so với tháng trước, trong đó 8/11 nhóm hàng hóa và dịch vụ có chỉ số giá giảm.
CPI bình quân quý I/2018 tăng 2,82% so với cùng kỳ năm 2017. CPI tháng 3/2018 tăng 0,97% so với tháng 12/2017 và tăng 2,66% so với cùng kỳ năm trước.
Trong khi đó, lãi suất liên ngân hàng lại có xu hướng giảm, lãi suất qua đêm và các kỳ hạn ngắn đều thấp, GDP theo thống kê quý 1 đã tăng trở lại trên 7%, con số của thời kỳ 2004-2006 của tăng trưởng GDP. Điều đó cho thấy, thanh khoản ngân hàng khá dồi dào, lượng cung  tiền lớn và mức độ gia tăng của GDP, cùng với chỉ số PMI đều trên 50 là một sự đảm bảo vững chắc cho hoạt động đầu tư.
Xem qua Balance Sheet của nhóm ngân hàng, chúng ta thấy 1 đặc điểm chung là mặc dù lãi suất huy động tiết kiệm được duy trì ở mức ổn định, nhưng tăng trưởng huy động vốn và tăng trưởng tín dụng vẫn tăng ổn định ở mức 3% trong quý 1. Lãi suất huy động bằng đồng Việt Nam phổ biến ở mức 0.6%-1%/năm đối với tiền gửi không kỳ hạn và kỳ hạn dưới 1 tháng; 4.3%-5.5%/năm đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 1 tháng đến dưới 6 tháng; 5.3%-6.5%/năm đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 6 tháng đến dưới 12 tháng; kỳ hạn trên 12 tháng ở mức 6.5%-7.3%/năm. Mặt bằng lãi suất cho vay phổ biến của các lĩnh vực ưu tiên ở mức 6%-6.5%/năm. Lãi suất cho vay các lĩnh vực sản xuất kinh doanh thông thường ở mức 6.8%-9%/năm đối với ngắn hạn; 9.3%-11%/năm đối với trung và dài hạn. Đối với nhóm khách hàng có tình hình tài chính minh bạch, lãi suất cho vay ngắn hạn từ 4%-5%/năm.
Như vậy,  nền tảng đầu tiên là lãi suất năm nay là rất ổn định, với những DN có tình hình tài chính hạng B+ trở lên, thì việc tiếp cận vốn vay ngân hàng là ưu tiên hơn so với huy động vốn từ cổ đông.
( Trao đổi với 1 số lãnh đạo DN, tôi nhận thấy các DN hiện tại thích dùng vốn vay ngân hàng hơn vì theo họ, vốn cổ đông đòi hỏi 1 lãi suất cao hơn, vì cổ đông đang kỳ vọng cổ tức trung bình trả mỗi năm tối thiểu cũng phải 12% bằng tiền mặt từ LN để lai, so với đi vay ngân hàng 5-9%/ năm, thì các DN phải đứng trước sự lựa chọn để tối ưu vốn ).
2/ Các hiệp định tự do thương mại ( CP TPP, AFTA, FTA thế hệ 3, WTO … )
 năm 2018, và các năm tiếp theo, việc tham gia các hiệp định thương mại tự do FTA thế hệ mới, ( cả song phương và đa phương ) đều mở ra cho DN những cơ hội, nhưng kéo theo không ít khó khăn, cạnh tranh gay gắt. Điển hình nhất là năm 2018 đối với DN ngành ô tô như Trường Hải, Hyundai, sự sụt giảm về sức mua để chờ đợi thuế NK từ các nước ASEANvề 0% đã kéo theo sự sụt giảm từ tổng cầu, khiến lợi nhuận từ THACO năm 2017 giảm 38% so với 2016, nếu tách bạch LN từ mảng BĐS Quang Minh ra thì LN đến từ mảng ô tô của THACO sụt giảm mạnh hơn nữa ( vì THACO nằm trong top các cp đầu tư từ cuối 2016-2018 của LCTV Investment nên tôi sẽ đề cập ở phần riêng )
Đối với ngành ngân hàng trong triển vọng 2018-2022, tôi đề cập tới hiệp định VN – EU, Hiệp định Thương mại tự do Việt Nam - EU (Hiệp định EVFTA) mở ra cơ hội thúc đẩy tự do hóa cho hai bên tiếp cận thị trường của nhau, trong đó có thị trường tài chính -ngân hàng. Cam kết của EU đối với Việt Nam cao hơn cam kết của EU trong WTO, tương đương với mức cao nhất của EU trong các FTA gần đây. Cam kết của Việt Nam đối với EU cũng cao hơn cam kết của Việt Nam trong WTO, ít nhất là ngang bằng với độ mở tối đa mà Việt Nam thỏa thuận với các đối tác trong các FTA khác. Nội dung chính của các cam kết là: Tăng cường tiếp cận thị trường (gắn với việc tăng cường kết nối trong chuỗi cung ứng hàng hóa và quy mô giao dịch); nâng cao trình độ quản trị của các nhà cung ứng dịch vụ; đa dạng hóa các dịch vụ tài chính; gia tăng dịch vụ tài chính gắn với kiều hối; tiết giảm chi phí; tăng năng lực cạnh tranh; cải thiện quan hệ giữa các nhà cung cấp dịch vụ tài chính -ngân hàng của hai bên... Việc hạn chế giao dịch ngoại hối sẽ được thay bằng tự do hóa dòng chảy của vốn. 
Trong câu chuyện đầu tư, thì giá cp chỉ tăng khi doanh nghiệp duy trì được sự tăng trưởng ổn định và liên tục, nếu 1 doanh nghiệp liên tục có thể tăng trưởng được từ hoạt động kinh doanh chính trong 3- 5 năm liên tiếp, thậm chí 10 năm liên tiếp, thì giá cổ phiếu có thể tăng liên tục 500%, thậm chí 5000% ( tương đương 50 lần ) là bình thường, như các cp VNM, MWG, VCS, CVT, HPG, điều này hoàn toàn có thể sẽ tiếp tục xảy ra với nhóm ngân hàng (VPB, MBB, VCB, CTG LPB …), logicstic, bán lẻ/
Vì vậy, điều tôi muốn nói ở đây, là đầu tư phải hết sức chọn lọc, và DN phải đảm bảo được sự tăng trưởng liên tục như vậy, nếu chúng ta chọn đúng nhóm ngành có lợi thế cạnh tranh và tệp khách hàng lớn )
3/ Nguy cơ xung đột khu vực:
W.Buffet, một nhà đầu tư của Mỹ từng nói: “ Chiến tranh à, hãy nghĩ tới việc mua cổ phiếu “ khi trả lời phỏng vấn CNN trước cuộc xung đột Ucraine 2014. Nói như vậy để thấy rằng, những cuộc xung đột khu vực trên thế giới giữa các quốc gia lớn như Nga, Mỹ diễn ra hàng ngày để tranh giành ảnh hưởng. VN cũng là một trong những điểm nóng của thế giới về tranh chấp chủ quyền biển đảo, sự kiện biển Đông với giàn khoan HD 981 là bằng chứng về việc nhà đầu tư có thể mua đc cổ phiếu tiềm năng tăng trưởng cao với giá rẻ hơn trong giai đoạn đó. Vì vậy, tôi không cho rằng việc liên quân Mỹ - Anh – Pháp bắn tên lửa vào Syria cuối tuần này lại là nguyên nhân gây ra sự sụt giảm của TTCK VN, thật hài hước khi nói về điều này.
Về ngành dầu khí, và các cp dầu khí đang niêm yết tại việt nam, nhà đầu tư nên đi sâu vào chuỗi cung ứng của ngành dầu khí, để thấy nếu giá dầu tăng, những cp nào được hưởng lợi lớn nhất. Rõ ràng, đó là các công ty khai thác và phân phối sản phẩm dầu khí, một khi giá dầu quay trở lại ngưỡng trên 80 đôla, và duy trì càng lâu càng tốt, thì rõ ràng sẽ tác động ít nhiều tới đà tăng của nhóm PVD, PVS, GAS trên sàn. Tất nhiên, nếu duy trì được đà tăng trưởng bền vững và dài hạn của giá dầu hay không, thì tôi không dám chắc, và giá cp cũng sẽ gắn chặt với sự tăng/ giảm của giá dầu và liên tục diễn ra hoạt động đầu cơ ngắn hạn theo sóng của nhóm ngành này.
II/ Phân tích thị trường:
ở đây, tôi chỉ giới hạn về thị trường cổ phiếu niêm yết, tôi chưa vội đề cập tới các cp còn dưới thị trường OTC, các đợt IPO sắp tới, và thị trường BĐS, mặc dù về nguyên tắc chứng khoán – BĐS là 2 chiếc bình thông nhau, dòng tiền vào BĐS thời gian gần đây đổ vào các đặc khu kinh tế như Phú quốc, Vân Phong… là rất lớn, và một số không ít nhà đầu tư chứng khoán cũng đang bị cuốn theo con sóng BĐS này.
Chỉ cần quan sát đà tăng của 2 thị trường này, cũng có thể thấy rằng nền kinh tế chung đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh, có thể là 2016 – 2022 hoặc dài hơn thế, nhưng trong ngắn hạn, mức độ margin tại các công ty chứng khoán có vẻ đang tăng mạnh. Đỉnh điểm của tình trạng margin đã gây ra cú sụt từ ngày 4/2-7/2/2018 vừa qua, sau đó thì đến hết tuần vừa rồi, tình trạng margin lại tăng trở lại và vượt mức margin cách đó 2 tháng, với 1 mặt bằng giá cao hơn khoảng 7-10% của nhóm dẫn dắt so với trước đó. Như vậy, có thể thấy rằng, margin là nguyên nhân chính, ngắn hạn, gây ra sự sụt giảm của thị trường, nhưng nó sẽ tương tự như phiên ngày 6/2, sau đó sẽ ổn định trở lại nhờ bệ đỡ từ nền tảng lãi suất rẻ, GDP tăng trưởng mạnh và các DN duy trì được tốc độ tăng trưởng liên tục trong giai đoạn tiếp theo.
Quan sát tình trạng margin ở từng nhóm cp, hoặc từng cp trong 2 năm qua nhà ĐT có thể dễ dàng nhận ra điều đó, mỗi đợt margin cao thường đằng sau đó là niềm tin mãnh liệt thôi thúc hoạt động mua diễn ra, và những ng mua ngắn hạn  thường chịu thua các nhà đầu tư dài hạn hơn, tuy vậy, sau khi giá sụt giảm 15-20% sau đó, các nhà đầu tư mới, theo cơ bản sẽ lại tham gia trở lại và nắm giữ cho đến những nền tảng/đỉnh mới cao hơn, liên tục diễn ra hoạt động phân phối/ mua lại cho đến khi chừng nào DN ngừng tăng trưởng, hoặc tăng trưởng chậm lại trong khi nền tảng giá đã trở nên rủi ro, khi đó thì nên thận trọng, và bán ra ngay toàn bộ cp đang sở hữu, đừng bao giờ quay lại.
Đối với nhóm cp mà LCTV đang tư vấn, nắm giữ là MBB – LPB – VPB, tôi chắc chắn rằng đây mới chỉ là thời kỳ đầu của quá trình tăng trưởng, MBB ( sau 12 tháng nắm giữ đã tăng 120% ), LPB ( sau 1 tuần nắm giữ tăng 3% ), khi ra BCTC quý 1, MBB đã tăng trưởng lợi nhuận 65% từ HĐKD chính, chắc chắn đây chỉ là sự sụt giá do hoạt động margin, không phải đến từ nền tảng kd, và giá cp vẫn còn khá rẻ với 1 biên an toàn rộng.

III/ Thành công tới từ sự khác biệt:

Giờ đây, khi đã đọc gần hết những phân tích của tôi, các bạn cũng hình dung được phần nào phương pháp đầu tư của LCTV investmetn là dựa trên sự tăng trưởng của DN, với 1 nền tảng vĩ mô tốt làm bệ đỡ và một nền tảng giá rẻ ( nói cách khác là biên an toàn rộng ), từ đó chỉ ra được thời điểm mà DN sẽ đột phá, kéo theo sự tăng trưởng về giá của cổ phiếu, đôi khi, sự tăng giá của cổ phiếu thật khủng khiếp, có thể hàng nghìn phần trăm trong 8-10 quý.