Thứ Tư, 20 tháng 7, 2016

HPG - cơ hội từ áp thuế tự vệ ngành thép

Gửi các nhà đầu tư của LCTV Investment ,

chúng ta đã đồng hành và tin tưởng vào sự lựa chọn năm 2016, với 2 nhóm cổ phiếu thép là HPG và VIS, chúng ta đã Mua trong nghi ngờ HPG ở vùng giá 26-27 ( từ ngày 3/3/2016 ) với HPG, ngày 27/4 với VIS ở giá 8.600 đồng, cho tới nay 2 cổ phiếu này đã cho chúng ta lợi nhuận thuần là 50%, chưa kể margin

trong tháng 7-9 tới đây, khi mùa mưa đến, tháng 7 mưa ngâu ở miền bắc, lượng tiêu thụ vật liệu xây dựng sẽ giảm, số liệu tiêu thụ tháng 6 đã bắt đầu chậm lại, thì chúng ta cũng không nên đặt nhiều kỳ vọng trong quý 3, vì cao điểm của tiêu thụ 6 tháng đã đi qua, hơn nữa, thị trường chứng khoán đang ở mức margin cao và vindex chạm 681 điểm, lên liên tục 4 tháng cũng cần dưỡng sức nghỉ ngơi...

tuy vậy, về trung hạn, tôi vẫn kỳ vọng vào cổ phiếu HPG VIS năm nay, bởi các luận cứ sau đây:

1, Áp thuế tự vệ 4 năm với ngành thép, chỉ có HPG VIS hưởng lợi , do dây chuyền công nghệ 2 nhà máy này cho phép luyện phôi - cán thép thành phẩm mà ko phải nhập từ TQ

những cty như SMC - POM, HSG, TLH.... sẽ gặp bất lợi do phụ thuộc nhiều vào nguyên liệu TQ, và SMC TLH chỉ là những cty phân phối là chính

Hưởng lợi thế nào ?

Hiện nay, giá bán thép dài của HPG VIS phổ biến khoảng 9500 - 9600 đồng/kg cho các đại lý cấp 1

trong khi đó, ở hình dưới đây, chúng ta thấy giá bán thép tại TQ đại lục tại thị trường giao sau là 2350 tệ/ tấn, làm phép tính tỷ giá 1 NDT = 3300 đồng, tức giá thep khoảng 7,75 triệu/tấn tại TQ

[​IMG]

nếu nhập về VN, sẽ phải chịu thuế tự vệ và mức cũ là 24%, chi phí vận chuyển, kho bãi chiếm 12% - 15%

tổng cộng 7,75 triệu x 36% = 10,5 triệu đồng/ tấn - 10,7 tr / tấn

thử hỏi , giá thép VIS - HPG chỉ có 9 triệu / tấn bán ra, mà các nhà cung cấp khác nhập từ Trung quốc phải bán với giá 10,7 tr / tấn, cao hơn 15%-20% so với giá HPG VIS, thì chúng ta có lợi thế và lợi nhuận ra sao ?

năm 2014-2015, nhập khẩu thép các loại từ TQ vào VN là 14,5 triệu tấn thép ( số tổng cục hải quan ), như vậy thì hpg sẽ có thể tăng gấp 1,4-1,5 lần sản lượng giai đoạn tới nhờ áp thuế tự vệ.

2, Tốc độ xây dựng đang có xu hướng tăng nhanh, thị trường thép dự báo tăng trưởng 20%/năm 

ở VN, sẽ giúp HPG chiếm lĩnh thêm thị phần ở mảng cốt lõi, bằng chứng là quý 2, HPG đã có sản lượng thép - ông thép tăng mạnh so với cùng kỳ, HPG còn SX phôi bán cho các nhà máy cán thép khác, có thể nói HPG là DN đầu ngành của toàn ngành thép, là anh cả của các DN cán thép, 

Ngày 10/6/2016, hệ thống máy hàn phôi thép tự động đã được đưa vào sản xuất đồng bộ với dây chuyền cán số 3, thuộc Khu liên hợp gang thép Hòa Phát tại Kinh Môn Hải Dương nhằm tăng năng suất thiết bị, tiết kiệm chi phí sản xuất.

Theo tính toán, hệ thống máy hàn sẽ giúp tăng năng suất cán ít nhất 5%, tăng độ ổn định của thiết bị do dòng phôi cán liên tục. Do khi hàn không còn hiện tượng đầu phôi mất nhiệt, độ bền của các thiết bị, đặc biệt là hộp số, trục cán, bánh cán, con lăn hộp dẫn sẽ tăng lên, giảm sự cố bung thép nhờ sản xuất liền mạch.

Ưu điểm nổi bật và kinh tế nhất của việc áp dụng máy hàn phôi vào dây chuyền cán thép là chất lượng sản phẩm không bị ảnh hưởng, sản phẩm đầu ra đồng đều hơn, không còn đầu mẩu tại các máy cắt như trước đây, khắc phục hoàn toàn vấn đề thép ngắn dài trong quá trình sản xuất.

Máy hàn phôi sử dụng dòng điện xoay chiều đầu vào 0,4KV, được áp dụng đầu tiên cho dây chuyền mới và lớn nhất của thép Hòa Phát (dây chuyền cán thép công suất 600.000 tấn/năm). Sau đó, Công ty sẽ xem xét hiệu quả để áp dụng cho các dây chuyền khác nhằm tăng sản lượng, giảm chi phí…

6 tháng đầu năm 2016, thép Hòa Phát đạt sản lượng bán hàng 785.000 tấn, chiếm 20,46% thị phần thép xây dựng toàn quốc. Ngoài thép thành phẩm, Hòa Phát đã cung cấp 140.000 tấn phôi thép cho các nhà máy cán thép khác tại Việt Nam.

3, HPG từ năm 2014 tới nay bước vào giai đoạn phát triển nhanh và bền vững,
 doanh thu liên tục tăng với ROE , ROA , ROIC, ROS tăng trưởng liên tục, trong khi nợ vay theo BC quý 1 chỉ có 10k tỷ đồng/ 15k tỷ vốn chủ sở hữu, một khả năng thanh toán nhanh, tốc độ hàng tồn kho đều ở mức lý tưởng

[​IMG]

nhìn vào dòng tiền kinh doanh hàng năm tăng trưởng liên tục, chỉ kém VNM , CTD, để thấy HPG xứng đáng với niềm tin của chúng ta

......


0 nhận xét:

Đăng nhận xét